O IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo) do mês de agosto desacelerou em relação ao mês anterior ficando em 0,87%, mesmo assim, ficou acima do esperado pelo mercado de 0,7% (Relatório Focus). Essa variação, para o mês de agosto, é a maior desde os anos 2000 – ano passado, foi de 0,36%. Com este resultado, o IPCA acumulado em 12 meses passou de 8,99% em julho para 9,68% em agosto e, no ano, acumula 5,67%.
Os grupos que tiveram a maior variação mensal positiva foram Transportes, Alimentação e bebidas, Vestuário e Artigos de Residência, tendo uma alta de 1,46%, 1,39%, 1,02% e 0,99%, respectivamente.
O grupo de Transportes teve o maior impacto dentro da variação do IPCA, contribuindo com uma alta de 0,30 p.p dentro do acumulado de 0,87 p.p do mês de agosto, seguido pelo grupo de Alimentação e bebidas, com 0,29 p.p, Habitação, com 0,11 p.p e Despesas pessoais, com 0,06 p.p.
No campo negativo, o destaque fica para o grupo de Saúde e cuidados pessoais, que apresentou variação mensal de -0,04% e contribuição de -0,01 p.p no IPCA.
Além de analisar os grupos e suas contribuições para o índice, outro importante aspecto a ser avaliado são os núcleos de inflação. Como os núcleos tentam captar mudanças estruturais desconsiderando choques temporários, eles sugerem mudanças causadas, principalmente, por alterações nas expectativas de inflação[1].
Como mostra o gráfico, há uma tendência altista dos próprios núcleos de inflação. Neste mês, o Núcleo por Exclusão (EX0) é de 0,64%, o Núcleo por Exclusão (EX3) 0,62%, o Núcleo de Dupla Ponderação (DP) é de 0,7%, o de Médias Suavizadas (MS) é de 0,67% e o de Percentil 55 (P55) são de 0,72%. Em conjunto, a média dos núcleos acumula 6,07% em 12 meses.
Assim, os fatores comentados como os choques temporários de oferta, não são as únicas preocupações dos agentes. Em termos de política monetária, uma tendência ascendente nos núcleos de inflação continua a preocupar as autoridades monetárias, que ainda sinalizam novos aumentos na taxa básica de juros.
[1] https://www.bcb.gov.br/htms/relinf/port/2000/06/ri200006b4p.pdf
Gabriel Lima
Nathalia Rubio
Randre Cardoso
Vinicius Ratola